鮑威爾(Jeremy Powell)的首次國會亮相讓投資者如臨大敵，美債收益率和美元雙雙走低，黃金上漲。
　　
　　黃金上周漲越0.9%，從三年低位88.253反彈，目前交投于89.63。
　　
　　黃金上漲0.83%至1339.53，白銀上漲1.15%至16.70。
　　
　　鉑金上漲1.04%至1005.40，鈀金上漲1.14%至1059.30。
　　
　　全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD黃金和全球最大白銀上市交易基金iShares Silver Trust SLV白銀周五持倉較周四分別增加0.18%和0.42%。
　　
　　未雨綢繆
　　
　　美聯儲(FED)的決策者們擔心，下次面臨美國經濟衰退時，他們手中可用的政策可能與前一次經濟低迷時相差無幾，但由于目前利率仍然較低，政策的效果將會大打折扣。
　　
　　目前美聯儲的領導權交接情況與以往都不同，官員們正在公開爭論如何為下一次經濟衰退做準備。
　　
　　爭論的焦點包括是否應該放棄設定通脹目標的做法，聯儲的資產負債表規模以及在保持經濟繼續成長的利率
　　
　　美國的稅改和基建等擴張性政策措施將提升財政赤字，而等到下次衰退到來時，財政救援的余地將會小得多。
　　
　　“讓我睡不著的是下次衰退發生時(但愿不要持續很久)，我認為我們手中的應對工具并不像希望的那樣有力，”舊金山聯儲主席威廉姆斯(John Williams)周五在洛杉磯市政廳的一個活動上說。
　　
　　在08年金融危機后，美聯儲把短期利率大幅下調降至接近零水平，并購買3.5萬億美元債券以壓低長期借款成本。
　　
　　隨著經濟和勞動市場的回暖，央行在利率正常化的路上。指標利率目前在1.25%-1.50%區間，美聯儲預測今年底利率約為2%-2.55之間。
　　
　　隨著人口老齡化拖累美國經濟成長潛力，美聯儲預期利率最多只能提高至2.75%，隨后借貸成本再上升，就會開始抑制美國經濟增長。
　　
　　在最近一次衰退前，多數經濟學家認為的中性利率接近于4%。在長期的低利率環境下，聯儲幾乎沒有降息刺激的空間。
　　
　　“與其考慮下次利率觸及零時怎么辦，還不如確保不要降到那個水平，”波士頓聯儲主席羅森格倫(Eric Rosengren)在紐約的一個經濟學家會議上說。
　　
　　他是金融危機時就在任的美聯儲官員之一。他稱，由于美國赤字擴大，未來政府幫助克服衰退的能力可能被進一步削弱。
　　
　　“我們希望有更多的辦法來減輕沖擊，實際上...減輕沖擊最重要的辦法是能夠調降聯邦基金利率，這意味著你希望通脹率升高，以便在沖擊到來之前聯邦基金利率在4%，而不是2%，”諾貝爾經濟學獎得主克魯格曼(Paul Krugman)說。
　　
　　會上的主要研究報告認為，下次遇到經濟衰退美聯儲應以降息為主，而不要依賴于資產購買。
　　
　　不過紐約聯儲主席杜德利(Jared Dudley)在會上指出，當利率降為零時，再度購債的能力“似乎也最好要有”。
　　
　　決策者們認為美聯儲應對任何經濟放緩的手段應該是降息和承諾進一步刺激，然后才是購買債券。
　　
　　羅森格倫等人則認為美聯儲不大可能像其他央行已經做的那樣采取負利率。
　　
　　一些決策者稱，本月鮑威爾成為美聯儲主席正是一個考慮新政策框架的理想時機。
　　
　　克利夫蘭聯儲主席梅斯特(Loretta Mester)在會上表示，聯儲可能在今年稍后開始重新評估政策框架，不過調整的門檻應當很高。
　　
　　如果央行為了確保下次金融危機有足夠的寬松空間，那不排除鮑威爾領導的美聯儲有加快緊縮腳步的可能。在這個假設下，美元和美債收益率會進入上行通道，對黃金形成壓力。
　　
　　市場觀點
　　
　　華僑銀行(OCBC)分析師Barnabas Gan稱，全球經濟勢頭良好，因此黃金上漲是匯率作用而非避險需求。
　　
　　OANDA交易主管Stephen Innes在報告中稱，美國的財政赤字點燃了對通脹的擔憂，黃金還是處于逢低買入的行情。